您的当前位置:首页 > 商业 > 八大新生代 Perp DEX 差异化综述,谁能冲出合约竞赛的下半场? 正文
时间:2025-05-21 06:37:16 来源:网络整理 编辑:商业
未来12个月将是竞争关键期,赢家或可垄断流动性,输家终会走向沉寂。撰文:arndxt编译:Azuma(@azuma_eth)编者按:去中心化永续合约交易所(PerpDEX)已成为了业界最卷的一大赛道,
撰文:arndxt
编译:Azuma(@azuma_eth)
编者按:去中心化永续合约交易所(Perp DEX)已成为了业界最卷的一大赛道,虽然 Hyperliquid 龙头地位隐现,但更多新生代 Perp DEX 也是来势汹汹。在下文中,加密货币分析师 arndxt 就 Perp DEX 赛道内多个的后起之秀的核心亮点进行了差异化分析,对比标的覆盖了 Vertex、Drift、GMX V2、Kwenta、Aevo、Ethereal、OstiumLighter、edgeX 等八家项目,或可帮助投资者寻找该赛道的潜在 alpha。
去中心化永续合约交易所(Perp DEX)的崛起是必然的,因为它们从经济机制上杜绝了中心化平台暴雷的可能性。
当前的技术架构正趋向于一种设计 —— 在保留币安级用户体验的同时,彻底消除资金托管风险。未来 12 个月将是这一赛道发展的关键期,赢家将能够通过优化该设计结构垄断流动性,而输家则只沦为靠代币激励撑场的又一个平庸项目。
2022 年 11 月 FTX 的崩溃打断了曾被业界默认的发展趋势 —— 用资金托管权限换取速度和流动性。突然之间,在资金本身的安全性面前,执行速度再快也显得毫无意义。
然而,第一代 Perp DEX(如 GMX V1 和 Gains)速度过慢且僵化,难以在执行质量上与中心化交易所(CEX)竞争。「CEX 级速度」与「DeFi 级安全」之间的鸿沟成为了业界亟待解决的核心问题。
如今,一大批新的 Perp DEX 正在正面回应这一问题,它们的交易匹配速度普遍低于 10 毫秒,资金完全于链上结算,且绝不托管用户资金。
流动性正围绕订单簿引擎(而非 vAMM 模型)聚集。谁能率先突破 10 亿至 50 亿美元的日交易量门槛,谁就能构建护城河 —— 套利者和跟单机器人将在此扎根。
除了热议的 Lighter 和 Ostium,Ethereal 同样值得关注。若其团队能实现低于 5 毫秒的匹配速度并保持非托管,它可能成为首个直接接入意图路由(而非孤立订单簿)的「高频交易级」 DEX。
越来越清晰的一点是,新一代 Perp DEX 的竞争维度已不仅是交易量,也是在于意图交易、垂直场景深耕,以及填补 Hyperliquid 等行业龙头尚未解决的系统性空白。
在该背景之下,新晋 Perp DEX 的发展策略非常清晰—— 先是识别 Hyperliquid 未能满足的交易需求,之后围绕其构建专属执行层,再以两年前尚不可行的新技术基元作为核心支撑。
当前,以下项目正在瞄准 Hyperliquid 尚未覆盖的空白领域:
Ostium:传统金融资产(TradFi Assets);
Lighter:密码学公平性(Cryptographic Fairness)
edgeX:超隐私吞吐(Ultra-Private Throughput);
Ethereal:跨 L2 意图路由(Cross-L2 Intent Routing);
在评估 2025 年第三季度各大 Perp DEX 发展状况之时,我倾向于以差异化订单流(而非单纯交易量)作为核心评级指标。
Hyperliquid:仍然是无可争议的王者,期待第二季空投。
Vertex Protocol + Drift Protocol:两大最快区块链(Arbitrum 和 Solana)上的跨保证金先驱。
edgeX + Lighter:一旦 zk-proof 吞吐量经实战检验,或成为机构级的选择。
Ostium:黑马选手,RWA 永续合约的名义交易量可能碾压原生加密资产。
传统 vAMM 型 Perp DEX(GMX、Gains):仍有强大的散户基本盘,但必须推出订单簿,否则必将流失交易量。
岩山科技收盘涨3.0%,主力资金净流入4685.09万元2025-05-21 06:44
bitbank是什么-bit bank2025-05-21 06:43
如何下载并使用OKX欧意交易所电脑版APP2025-05-21 05:55
新动力收盘涨19.97%,主力资金净流入9390.38万元2025-05-21 05:22
ouyi稳定币APPv6.5.8下载-芝麻交易所ouyi交易所2023抢先下载2025-05-21 05:11
DOME数字币前景-DOME币的未来发展潜力2025-05-21 04:41
金融街:副总经理袁俊杰辞职2025-05-21 04:27
什么是scrypt-什么是Scrach编程2025-05-21 04:23
一带一路概念31日主力净流出31.79亿元,上海电气、中国船舶居前2025-05-21 04:02
美年健康收盘涨9.95%,主力资金净流入1.14亿元2025-05-21 04:01
dccy币行情2025-05-21 06:46
zcash钱包详解-zcash钱包手机版2025-05-21 06:31
币安钱包推出BNB智能链交易竞赛可瓜分350万美元奖励2025-05-21 06:17
上海五险一金最低缴费标准是多少?2025-05-21 05:55
开发数字货币交易所2025-05-21 05:36
达实智能收盘涨8.44%,主力资金净流入9807.63万元2025-05-21 05:29
请问360借条额度计算需要多久时间?2025-05-21 05:16
津投城开收盘涨10.24%,主力资金净流入6490.11万元2025-05-21 05:03
FTX bankruptcy consortium sues KuCoin exchange, seeking to recover over $50 million in assets2025-05-21 04:12
荣联科技收盘涨8.26%,主力资金净流入9599.34万元2025-05-21 04:05